了40亿美元！

    为什么？

    最根本的原因，是从第二季度开始，新环球开辟了一个新业务。

    杜比影碟机开始销售了！

    这款兼容性极强，可以播放DVD、HD-DVD和蓝光格式的影碟机，到目前为止，依旧是世界上最先进的影碟机，售价高达1299美元！

    自4月份面世以来，全球销量超过328万台，为新环球创造了42.6亿美元的营收，毛利高达30亿美元！

    新环球第二季度的40亿美元的净利润中，几乎有一半是来自杜比影碟机！

    影碟机这种东西，没什么技术难度。

    杜比影碟机之所以短时间能赚这么多钱，是因为目前全世界只有这一款兼容性极高的影碟机，垄断了市场。等再过一段时间，其他的厂家也生产出了类似的产品，杜比影碟机的销量一定会大幅度下滑。

    这是其一。

    其二，杜比影碟机是硬件产品，而且不是思科、高通那类高技术的硬件产品，而是很普遍的功能性的硬件产品。这一类的硬件业务，市盈率更低，通常在10-12之间。

    权重比这么高的杜比影碟机业务的市盈率这么低，就会极大的拉低新环球集团整体的市盈率。

    过去，投行们给新环球的市盈率评估是30-35之间。

    现在变了，是15-20之间。

    缩水了一倍。

    依照这样的市盈率，给出196美元的发行价也就很正常了。

    因为净利润是确定的，所以发行价之争，本质上就是市盈率之争。

    唐恩当然不会满意投行们给出的这个答案。

    杜比影碟机业务的潜力低，杠杆低，这没问题。

    可是，在华尔街的评估中，他们只看到了杜比影碟机业务，却没看到facebook和奈飞两大王牌！

    这两家网络公司，拉到500倍的杠杆都不过分！

    华尔街这是在典型的抓小放大！

    将来，奈飞不会和新环球拆分，facebook肯定要拆分，这会是一个巨无霸。

    现在却不能拆分。

    facebook的烧钱属性太强了。
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